Flash económico

Más temprano el INEGI en México dio a conocer la inflación de la primera quincena de enero, la cual resultó en 0.27 por ciento quincenal y 3.18 por ciento anual, por arriba de lo esperado por el mercado y de lo observado en diciembre 2019 (2.83 por ciento anual).

La inflación subyacente también se aceleró al resultar en 3.73 por ciento anual, arriba de estimados. Al interior de este grupo de precios se observaron incrementos asociados a actualizaciones en algunos IEPS, pero también un avance relativamente generalizado de los precios de mercancías, que no es explicado por un mayor dinamismo del PIB ni por depreciación en el peso mexicano. En este sentido, no descartamos cierta evidencia de presiones por el lado de la oferta (salarios), sobre las cuales estaremos muy atentos en las siguientes quincenas.

Los precios no subyacentes crecieron 1.6 por ciento anual, ante avances en los productos agropecuarios y de las gasolinas.

Finalmente, destacamos la importancia que mantiene el comportamiento de la inflación subyacente en México, no solo para la inflación general, si no para la política monetaria que sostendrá Banxico. Un eventual cambio de tendencia en la inflación subyacente podría moderar el sesgo acomodaticio que hasta ahora ha mostrado el banco central; en tanto que una convergencia más acelerada de este grupo de precios al 3 por ciento, reforzaría la tendencia de baja en la tasa de referencia. Por ahora, el mercado y nosotros esperamos un recorte de 25 puntos base en la tasa objetivo en México el próximo 13 de febrero.

Inflación en México

(Variación % anual)